英伦金融「黄金周评 」：金发女孩变身变脸怪杰？美元转强，金价跌势未到位，但料首波急跌后转为震盘下挫！下行旗形VS完成下走反测！

大家好，美国新公告资料强劲，原市场期待不温不火的金发女孩资料，但美国经济底部增速明显，最新通胀资料更高于预期，由于早前非农大幅走强，市场再次忧虑美联储加息行动，美联储官员在资料公告后鸽转鹰，市场忧虑加息次数及幅度高于市场预期，金价受压。此外，日央行虽然公告由植田和男接任，但由于植田没有鹰派或鸽派偏向，并较大机会短时间不会作出任何行动，近期过度炒作的美日沽盘出现回吐压力，亦拖累金价。

在通胀资料公告后，市场再次忧虑美联储加息顶部上扬，德银更改变过去预测，认为美联储有机会在6月及7月亦加25点，造成市场观望气氛升级。料市场进一步关注新公告资料，以评估美国经济状况，并审视美联储进一步行动。此外，市场亦同时留意美国政府债务违约风险，料若美国财政部再有特别行动应对债务违约，亦会造成避险情绪升温，或为金价带来短线支持。

日本政府14日确认植田和男接任日本央行行长，市场预期即使植田接任，不见日央行实时有大动作，预期日央行政策正常化的周期较长，在近期过度憧憬或炒作日本货币政策立即收紧的情景下，出现回吐压力，美元兑日圆有所回升，亦打压金价。所以，若由植田接任，市场料会重新关注日本的通胀及就业状况，关注需求带动的通胀能否有效回升，从而推动植田在4月接任后修改政策公告及调整政策行动，当中，殖利率曲线控制会否取消料成为焦点。若植田在新公告中表示任何鹰派的讯号，料日圆则有机会进一步走强，亦利好金价。反之，若植田未有作出任何政策修订的意向，相信日圆有机会只是跟随日本经济数据表现发展。

美国圣路易斯联储银行总裁布拉德（James Bullard）指，美联储或在3月会议上加息50个基点，而非加息25个基点。布拉德敦支持进一步加息，以使通胀回归到央行2%的目标，布拉德表示：「我的总体分析推断，这是一场对抗通胀的持久战」。此外，克利夫兰联储银行总裁梅斯特（Loretta Mester）亦指有需要时可加息半厘。留心，布拉德和梅斯特今年在FOMC亦没有货币政策投票权。

新一周美国将公告PCE物价指数，市场预期数据结果持平，虽然数据扣除有明显物价压力的能源及食物影响，但由于美国木材价格在过去一个月有较大的波动，同时美国劳工市场吃紧持续，工资及服务物价指数有较大机会上扬，若再次出现终值高于预期，不排除再次做成市场恐慌，为股指及金价带来较大压力。

反之，若新公告PCE物价指数如预期或续降，料市场再次出现炒作减息预期升温，或为金价及股指带来一个重大的炒底机会，加上3月非农就业数据在３月10日才公告，亦缓减市场对加息恐慌的情绪，增加周期操作机会。

虽然综2023年的开局主题，金价有机会表现较为突出，但走势必须要有条件支持，若面对目前不明确的盘局下，即使长期看好黄金，亦要提防周期的获利回吐压力！当然，面对这种大升中段整固的行情，操作者可以借势短线造空，亦可以待机捞底。

过去一周覆盘：

周五（10日）市场依然反映对美联储加息预期不明确的恐惧，美密大消费信心终值好于预期，经济硬着陆机会下降，减息憧憬进一步受压，加上密大通胀预期上扬，而将公告美通胀数据亦预期有回升，亦打击减息及停止加息预期，亦为金价带来压力。

周一（13日）市场传出有日本伯南克之称的植田和男接受日本央行行长，由于同时透露植田没有鹰鸽的偏向，会以资料作出决定，市场预期即使植田接任，不见日央行实时有大动作，预期日央行政策正常化的周期较长，在近期过度憧憬或炒作日本货币政策立即收紧的情景下，出现回吐压力，美元兑日圆有所回升，亦打压金价。加上市场忧虑美通胀回升，推升加息恐慌，亦打击金价。

周二（14日）美通胀资料终值6.4%，高于市场预期的6.2%，略低于前值6.5%，反映通胀未有如市场预期般持续回软，由于数据有基数效应，所以实质通胀压力是有所上扬，从月比回升即可见。由于数据低于前值，但又高于预期，公告时造成金价先扬后挫颇有震荡，加上数据公告后续有美联储官员鹰派讲话，亦为金价及股指带来压力。而美盘后段，因为有官员鸽派论调，缓和了金价及股指压力。

周三（15日）美多项数据超预期走强，金价受压。亚盘市场由于通胀数据未有如市场预期回软，加上美联储官员鹰派讲话，金价开始逐步受压，市场忧虑美联储加息周期延长，同时时减息憧憬落空，加上预期美盘多项数据走强，反映经济衰退预期落空，以及将面对美联储多位鹰派官员现身，亦为金价带来压力。美盘美零售销售增3%，预期1.8%；随后美房屋及企业库存数据亦不俗，同时德银改变过去预测，认为美联储在6及7月持续加息，亦打击好仓情绪。

周四（16日）美资料续走强，市场对通胀忧虑重燃，金价面对压力。亚盘中国大额逆回购为复常带来信心，亦支持金价。欧盘未有重要焦点变动，金价整固为主，但市场忧虑美盘资料走强，金价回吐早上升幅。美盘美PPI大幅走强，初请失业金人数亦低于预期，反映通胀压力持续，同时就业市场依然吃紧，支持美联储加息行动，为金价带来压力；而随后新屋动工进一步收缩为炒作经济衰退憧憬带来希望，金价一度反弹，但随后美联储鹰派官员梅斯特讲话指美联储有需要考虑加息50点，金价再次下挫，而周五早上布纳德更扬言美联储需要加息至5.35%水平，比过去他指的5.25%高，即美联储官员有意向延展加息行动，而非暂缓。讲话做成金价跌势加强。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美期货市场加息预期变化

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：美PCE物价指数、GDP及PMI资料、G20财长会议、俄入侵乌克兰一周年、新西兰央行决议、英欧PMI及通胀资料、中美外交会谈、美联储官员讲话、美国债务上限危机、美国及欧洲极端寒冷天气、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。

新一周周一为美国华盛顿日假期，美国假期或缓减市场波幅，但料市场会评估拜登的支持度变化，并总结拜登的政绩，不排除拜登期间或会有重大讲话，以争取连任支持，提防讲话触发外交风波，重而触动大市神经。此外，市场逐步关注美国债务违约风险，料若共和党续释出不合作的态度下，或迫使美国财政部再实施应变行动，而新一季的税收预期亦大大影响债务违约期限，亦即短期经济状况亦在影响潜在风险压力。若市场对于债务违约忧虑增加，料支持金价；反之，若共和党作出配合白宫的态度，料在忧虑缓减的情况下，料缓减金价升势。

市场预期美PMI持续进一步收缩，或提升美经济衰退忧虑，支持金价；而美GDP及PCE物价指数则预期持平，若此料支持市场炒作美加息预期降温，为金价带来支持。但由于GDP及PCE物价指数亦受较多参数干预，不排除亦出现落差情况，特别是PCE物价指数，即使扣除能源及食物参数，但过去一个月服务业指数未见回软，反而有所上扬，亦增加PCE终值高于预期的机会，若终值高于预期，不排除金价又有新一轮压力。新一周市场预期欧资料有所改善，若此则支持非美，为美元带来压力。

新一周有多位美联储官员进行公开讲话，料市场会借官员讲话解读3月及23年的加息顶部预期。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。

中国防疫措拖转向，市场忧虑疫情短时间大幅升温造成风险，中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关，若经济忧虑增加，或抵销放宽政策的支持，打击金价。反之，若有更多刺激政策，同时疫情高峰回软，料复苏信心增强，亦支持金价。

商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。

突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，及英俄危机，虽然俄方暂时否认动用核武，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

黄金技术面观点：

金价失守50天线及11月升轨，沿保力加底下走，若未能回5天线上方，维持看空思路，而每次试10天线回软亦是造空机会。料乌俄跌浪菲波50%(1843)现有较大阻力，而22年12月顶区1825-1820有一定支持，失守看乌俄跌浪菲波38.2%(1789)。

若金价能回试5及10天线上方，料重试保力加中轴，接近乌俄跌浪菲波61.8%(1896)，料试位有一定阻力，若整固期间再次失5天线，料反弹结束，进一步受压。

金价月图触及保力加顶回软，若同时在试1月开市价1822，若失守呈顶反转形态，暗有更深跌势看5/10/20交错月线。若能站

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