「加息恐惧」与「衰退忧虑」续阻碍金银、美元波幅,料市场待7月27日美联储议息结果及观察美国经济资料,查证经济衰退危机发生概率。
本周金价主要受非美货币走势牵动,早段受欧央行加息预期及非美国家通胀走强获支持,但意大利传出联合政府倒台危机,打击欧元,从而拖累金价。随后欧央行加息50点子,为11年来首次加息,与北溪一号重开缓解欧能源紧张,支持欧元,带动金价反弹。但由于意大利政坛危机有机会触发脱欧风险,欧元再度回软拖累金价的机会不低。当然,若意大利政坛危机解除,欧政治危机若能缓解,料欧元回升有助金价反弹。
料7月27日美联储会议前金价续面对加息压力。但由于8月及10月没有议息会议安排,市场普遍预期7月进取加息后,美联储会放慢加息步伐。新一周美联储决定结果料主导了市场情绪。
债息倒挂反映资金看淡远期经济前景,息差若进一步推阔,料代表市场忧虑加深
前周中美CPI年率续见40年新高,达9.1%,7月加息100 点子概率一度升逾80%,推升美元突破108,金价受压,然而,拜登指数据未有反映能源价格回软,缓减金价压力;而周四美6月PPI终值升11.3%,加息100点子预期在数据公告后持续坚挺,金价再度受压。然而,随后美联储官员沃勒及鹰派代表布拉德亦表示未有考虑加息100点子,而加息75点子意向较为合适,讲话缓减市场对加息压力的忧虑,加息100点子预期从80%上方跌至50%下方,美元冲高回软,油价反弹,金价压力后喘定。
本周初(18/7)先有新西兰通胀升至7.3%,市场憧憬非美央行为打击通胀,进一步加息,包括传出欧央行讨论加息50点子可能性,非美走强带动金会上扬,但随后传出意大利政坛危机,德拉吉一度请辞后获意大利总统挽留,但不确定情绪续打击欧元,而周三德拉吉再次在国会不获足够信任票,迫使决定再次请辞,而周四核确决定并宣布解散国会,提早至9月大选,欧元面对更大压力,拖累金价。而周四晚欧央行决定加息50点子,同时北溪一号重启,欧能源危机解除,亦利好欧元,带动金价反弹。
目前最困绕金价的是加息100点子预期,及非美趋势。由于美联储鹰派官员己发话指加息75点子较为合适,所以加息预期暂时压力放缓。至于非美,则留意意大利政局的变化,若情况没有恶化至脱欧忧虑,或者联合政府有解决方案阻碍极右政党,亦支持欧元,利好金价。
过去一周金价在各时段主体表现:
亚盘 | 欧盘 | 美盘 | |
07-14(PPI) | 下行 | 下行 | 先挫后扬(PPI终值升11.3%/布拉德未有考虑加息100点子,而加息75点子意向较为合适) |
07-15 | 震荡 | 下行 | 震荡 |
07-18(一) | 上扬 | 上扬(传欧央行加50点) | 回软 |
07-19 | 震荡 | 上扬 | 窄幅回软 |
07-20 | 震荡 | 窄幅回软 | 下挫(德拉吉请辞) |
07-21 | 下挫 | 下挫 | 回升(欧央行加息50点/北溪重启) |
07-22 | 震荡 | 震荡 |
美期货市场加息预期变化:留心9月加息75点子预期持续回软。
数据日期 | 7月加息75点子机会 | 9月加息75点子以上机会 |
2022-07-08 | 92.7%(加100点:7.6%) | 31.4% |
2022-07-11 | 93%(加100点:7%) | 29.4% |
2022-07-12 | 92.4%(加100点:7.6%) | 32.7% |
2022-07-13 | 18.5%(加100点:81.5%) | 73.4% |
2022-07-14 | 51.2%(加100点:48.8%) | 50.6% |
新一周全球重要经济事件:
新一周最大焦点:美联储利率决议、美国二季度GDP资料、美股MAAMNG业绩、俄罗斯重启北溪一号意向、欧盟撤销对俄制裁发展、立陶宛截断俄飞地加里宁格勒发展、油组产量、欧美热浪及中国疫情发展。
新一周将公告多个反映美国经济增长的资料,包括周二消费者信心及新屋销售、周三耐用品订单、周四GDP及周五芝加哥PMI及消费情绪。周二消费信心预期续见一年低98.5,前值98.7,周三耐用品订单亦预期下滑,月比更预期有收缩至负数的情况。消费信心是领先指标,反映未来消费力正在下滑;而耐用品订单则反映制造商活动,两者疲弱下料打击经济增长,加大衰退忧虑,虽然利好金价,但因为周三美联储议息,行情有机会被压抑。
7月27日公告美销费信心预期续软至98.5,为年内低位。
周四美国将公告二季度GDP初值,预期有机会试1%-0.9%,解除连续两季GDP为负值跌入技术衰退的忧虑,但亦不见得是很大的改善。由于GDP一季度为收缩至负1.5%,所以二季度回升0.9%至1%,并不能解读为经济改善,只是低基数效应,从数学角度,1x(1-1.5%)x(1+1%)=0.99485,即半年算依然收缩0.515%,可见整体情况并不乐观依然不乐观。加上近月新公告消费数据亦在回软,即未见有经济改善的迹象。所以,若GDP终值差于预期,料加强衰退忧虑,金价或获更大的支持。
7月28日美二季度GDP预期回升至0.9%至1%,但半年算依然为收缩状态
非美资料方面,周一德国商业景气指数预期改善,支持欧元;周三澳CPI预期回软;周四澳零售数据预期大幅回软,亦缓减8月2日澳央行加息预期,周五日CPI预期持平、销售销售预期疲软,或打击日圆。同日欧CPI预期续扬至8.8%,前值8.6%,或增加欧央行未来加息预期。整体而言,欧元有机会在加息憧憬下续获支持,并打击美元,支持金价。
美周五亦会公告PCE物价指数,预期月比续扬至0.5%,前值0.3%;相信再次推升通胀忧虑,关注公告后加息预期变化,料对金价有较大影响。
黄金进阶技术分析:
金价如预期疫后底1680区间,测180周线后周图呈长尾反转锤形,若能守在1707开市位上方,属利好的反转形态,有机会回试5,10周线。反之,若失则朝190,200周线及50月线发展。理论上,疫后底1680有较多支持,若能站稳,料回测喇叭底5月25日及6月14日底线(蓝)及6月13日跌浪菲波23.6%(1726)区间,若能上破则有机会反测战后底区,即回测6月13日跌浪菲波38.2%,同区接近20天线,料阻力较大,若试位乏力再失160周线,料重启下行行情,料有机会重试疫后底1680区间。反之,若成功突破6月13日跌浪菲波38.2%,料试5月底,即同时上破6月13日跌浪菲波38.2%,理论上可以试6月13日跌浪菲波50%,61.8%(1777,1802)。
留意周图140至200周线,成为主要的动态支持及阻力,未能回5周线上方,暂时不适乐观看多。按下行旗形量度,下行目标为1680区间。
月图表可见疫后底1680区间是重要的支持,过去两年亦出现快速试底反抽的行情,这需要关注,代表过去1680是重要的支持关口,所以若今次下走失守,有机会引来信心危机。失1680,则看200周线1650区间至50月线1620区间。
从月图可见,40月线为重要支持,失守看下方50月线。假如疫情获解决、地缘政治问题亦结束、经济回复稳健、美国政府财赤问题解除,同时进入加息周期,金价料失守50月线,上次同处境下,金价要回140,150月线才站稳。
重要支持及阻力线
阻力线:6月13日跌浪菲浪78.6%(1840);5月线(1835)
阻力线:6月13日跌浪菲浪61.8%(1802);20月线(1814)
阻力线:6月13日跌浪菲浪38.2%(1755);150周线(1765);140周线(1785)
震荡线:160周线(1747); 20天线(1751)
震荡线:6月13日跌浪菲浪23.6%(1727);
震荡线:10天线/40月线(1715);170周线(1722);
支持线:180周线(1699)
支持线:190周线(1677),疫后底1680
支持线:200周线(1654),50月线(1622)
金价周期推盘:
1)构造底区:以6月13日跌浪菲浪23.6%及38.2%(1727,1756)构造底区。关注是7月7至14日的顶平台,若能上破即可构更大反弹底区,但目前以平台做底区的机会较大,完成上破料试6月13日跌浪菲浪38.2%;若试7月7至14日的顶平台后乏力,料回试底部,有机会再以1680构头底,若能有明确的头位后反抽7月7至14日的顶平台,后市反抽信心料加强。
2) 岛形顶下挫,失守疫后1680-1671顶区底,以战后菲波升浪127.2%(1574)区间为目标,同区为2020年2月及三月的震荡区间。若疫情消退、乌俄危机解除、美国能避免经济衰退、美联储至全球央行大幅加息或有大户恶意大手沽出黄金,金价则有机会失去区底支持。极端技术看法,岛形下挫100%的幅度,看1452-1420区间,同为2019年2-3季底部,亦近100月线。
白银未能回5天线上方,维持下行整固,失现底或要试2013年6月底18.2才能站稳。由于己经严重超卖,若能回5天线上方,料有机会快速回测10天线机会。若18.2亦失守,料试2019年3季度底部17区间。由于银的工业特性,经济衰退料打击工业需求,银价或有额外的压力。失17水平则看疫情升浪菲波回菲78.6%,同为16/17年底15.5区间。若目前能回20天线上方,则有机会重试5月线。但目前银价尚未有底形态,料即使反抽,亦是先区间整固为主。
债息3.2%遇阻力,料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元109.6有一定阻,该位置为2000/87/82/74/73年的重要顶底,现呈顶部整固,正在测试20天线,失守料下试50天线。若解20或50天线后回20小时线上方,有机会站稳重新试顶。上行旗形破107.5看109.3-109.6,突破看110-111区间,面对美联储政策有机会受经济衰退影响,美元后市或从单边升浪改为震荡格局。
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